Остров, которому снятся деньги

Там, где жили соловьи

В Нагатинской пойме на юге Москвы когда-то лежали золоотвалы завода ЗИЛ. Место было пустынным, заросшим, окружённым водой с трёх сторон — полуостров, отрезанный от города промзонами и выцветшим парком имени 60-летия Октября. Здесь гнездились соловьи, пустельга высматривала мышей с высоты, а ястребы-тетеревятники считали территорию своей.

В 2015 году полуостров заметила семья Муцоевых. И у соловьёв закончилась спокойная жизнь.

Семья, которая строит

$1,5 млрд в стеклянную крышу

Крупнейший в Европе крытый тематический парк: девять миров, аттракционы мирового уровня, 300 000 м² под стеклянной крышей. Строительство — с 2016 года.

По бизнес-модели 90% дохода — билеты, магазины и рестораны. Лишь 10% — аренда. Это принципиально отличалось от модели торговых центров «Июнь». Муцоевы поставили всё на один козырь — на то, что люди будут приходить и платить. Каждый месяц. Миллионами.

29 февраля 2020

Дату открытия можно считать символичной — 29 февраля, день, которого почти не существует. Парк открылся сырым, недоделанным, под шквал критики. Очереди по полтора часа, высокие цены, здание снаружи напоминает гигантский торговый центр.

Бухгалтерия мечты

АО «Регионы-Энтертейнмент» (ИНН 7708782870) — операционная компания парка. Единственный учредитель — АО ХК «Остров Мечты», 100% акций.

Почти 7,8 млрд выручки. Рост больше миллиарда. Парк, который критиковали все подряд, набирает обороты — около 2,2 млн посетителей в год.

Но 150 млн прибыли при инвестициях $1,5 млрд — это как вложить в квартиру 150 миллионов и получать 15 000 рублей в месяц.

Снежный ком, который не тает

Компания не платит проценты — она их капитализирует, прибавляет к телу долга. Как если бы вы не платили по ипотеке, а банк просто увеличивал задолженность. Тело гасят, но процентный хвост пухнет.

В 2021 году Сбербанк получил контроль над 19 торговыми центрами «Июнь» за долги — объём площадей группы сократился вдвое. ВТБ реструктурировал кредит: «заёмщик вышел на траекторию регулярных платежей», но сам факт реструктуризации говорит, что по первоначальному графику платить не получалось.

Рентген компании

Внеоборотные активы сокращаются: с 1,682 млрд в 2023 до 1,591 млрд в 2025. Аттракционы изнашиваются, амортизация съедает больше, чем вкладывают в обновление. Через несколько лет понадобятся крупные инвестиции.

Две реальности

В феврале 2025-го Путин встретился с Амираном Муцоевым в Кремле. Планы: уличная часть на 200 000 м², более 20 новых аттракционов, самая длинная в России горка — 1058 метров.

Встреча с президентом, рост посещаемости, расширение. И одновременно — отрицательный кэш-флоу, изнашивающиеся основные средства, капитализируемые проценты и загадочный беспроцентный заём на 1,247 млрд. Не знаю, как эти вещи уживаются в одной компании, но они уживаются.

Вместо соловьёв — стеклянная крыша

Исчезли места обитания видов из Красной книги Москвы — соловьёв, пустельги, ястребов-тетеревятников. Местные жители и экологи протестовали, результат предсказуем: бульдозеры победили.

Правительство Москвы обещало «сохранить крупную зелёную зону». По оценкам активистов, природа поймы уничтожена практически полностью. Вместо соловьёв — девять тематических миров. Можно по-разному к этому относиться, но то, что было, больше не существует.

Мечта, которая не сдаётся

Муцоевы построили самый дорогой развлекательный проект в современной России, потеряли по дороге половину торговых центров, открылись за две недели до пандемии, каким-то образом пережили её, реструктурировали кредиты — и теперь планируют расширение. Биография парка читается как сценарий, который продюсер отклонил бы за неправдоподобность.

Окупится ли парк? При марже 1,9% и инвестициях в $1,5 млрд срок лучше не считать. Forbes задавал этот вопрос в 2018-м. Потом в 2022-м. В 2025-м он всё ещё открыт.

Но 20 млн посетителей за пять лет — не провал. Если маржинальность когда-нибудь доберётся до 5–7%, история может оказаться другой. Пока же «Остров мечты» зарабатывает, тратит, понемногу гасит долги, и в графе «Чистая прибыль» стоит число, от которого непонятно, что чувствовать.

Ключевые показатели

АО «Регионы-Энтертейнмент» • ИНН 7708782870 • ГИР БФО • тыс. руб.