Бензин по подписке: что скрывает отчётность Яндекс.Заправок
Сервис оплаты топлива через телефон за пять лет вырос до оборота в 56 миллиардов рублей. В 2025-м рост внезапно остановился, а почти вся накопленная прибыль ушла акционерам — на деньги, взятые в долг. Разбираюсь, что происходит, по цифрам из ФНС.
Глава 1. Шестикратный рывок
В 2020 году ООО «Яндекс.Заправки» — юридическое лицо, которое стоит за кнопкой «Заправить» в приложении Яндекс — заработало 9,4 миллиарда рублей выручки. К 2025-му — 56,7 млрд. За пять лет выручка выросла в шесть раз.
Правда, рост был неровным. В 2021-м выручка удвоилась (+116%), потом замедлилась до 29% и 31%. В 2024-м — новый скачок, +58%. А в 2025-м рост почти остановился: всего +3%.
2020→2025
2021
2025
млрд ₽
В 2025 году выручка выросла лишь на 3% — после +58% годом ранее. Для растущего технологического сервиса это резкое торможение. Возможная причина — насыщение рынка или изменение модели учёта выручки.
Глава 2. Бритва Оккама для маржи
У «Заправок» — микроскопическая валовая маржа. Компания принимает деньги от водителей, передаёт их АЗС, а себе оставляет тонкую прослойку. От минус 0,3% в 2021 году до 2,0% в рекордном 2024-м.
В 2021 году себестоимость превысила выручку, и маржа ушла в минус. Компания продавала бензин дешевле, чем покупала — это признак фазы «покупки рынка», когда Яндекс субсидировал водителей, чтобы привязать их к экосистеме.
Вот здесь и начинается вторая, более интересная история.
Глава 3. Тайна «прочих доходов»
«Прочие доходы» в отчётности Яндекс.Заправок — самая странная строка. В одни годы — сотни миллионов, в другие — почти ноль. Вот динамика:
| Год | Прибыль от продаж | Прочие доходы | Чистая прибыль |
|---|---|---|---|
| 2020 | −10,8 | 52,2 | 18,4 |
| 2021 | −86,7 | 248,4 | 125,7 |
| 2022 | 70,5 | 228,7 | 198,9 |
| 2023 | 245,2 | 0,5 | 163,0 |
| 2024 | 939,7 | 144,3 | 807,6 |
| 2025 | 474,4 | 2,8 | 326,0 |
Все суммы — в млн ₽
В 2020 и 2021 годах основная деятельность была убыточной, но компания оставалась прибыльной благодаря «прочим доходам». В 2022-м прочие доходы ещё были огромны (229 млн), а в 2023-м резко упали до 0,5 млн.
Похоже, что в 2020–2022 годах существенная часть вознаграждения от материнского Яндекса приходила именно как «прочие доходы» — бонусы, субсидии, платежи за привлечение пользователей в экосистему. С 2023 года эти потоки, судя по всему, перенесли в основную выручку: это одновременно объясняет и резкий скачок маржинальности, и внезапное исчезновение прочих доходов.
Глава 4. Рекорд и откат
2024-й — лучший год в истории компании. Чистая прибыль 808 млн ₽, прибыль от продаж 940 млн, валовая маржа 2%, маржа чистой прибыли 1,5%. По меркам «Заправок» — потолок.
А в 2025-м всё развернулось. Чистая прибыль упала в 2,5 раза — до 326 млн. Прибыль от продаж — вдвое, до 474 млн. Валовая маржа сжалась с 2,0% до 1,3%.
Картина простая: выручка почти не выросла (+3%), а расходы — ещё как. ФОТ по отчёту о движении денежных средств вырос с 65 до 157 млн (×2,4). «Прочие платежи» — с 284 млн до 1 020 млн, в 3,6 раза. То есть компания начала тащить на себе расходы, которых раньше у неё не было.
2024, млн ₽
2025, млн ₽
2024→2025
расходов (ОДДС)
Глава 5. Дивидендный исход
За пять лет, с 2020 по 2024 год, «Яндекс.Заправки» ни разу не выплачивали дивидендов. Прибыль аккуратно складывалась на балансе — нераспределённая прибыль выросла с 12 млн в 2019 году до 1 326 млн к концу 2024-го.
А потом, в 2025 году, — раз — и 1 325,7 млн рублей ушли акционерам дивидендами. Практически всё, что компания скопила за шесть лет.
Это совпало с ребрендингом: в отчётности за 2025 год компания фигурирует уже не как «Яндекс.Заправки», а просто как ООО «Заправки». Вероятно, это связано с реорганизацией внутри группы Яндекса.
Когда крупные дивиденды платят из заёмных денег — это обычно сигнал подготовки к продаже или реструктуризации. Собственник выгребает накопленное до сделки. Хотя в случае с Яндексом это может быть и простое перераспределение денег внутри группы — честно говоря, со стороны не отличить.
Глава 6. Рентген баланса
По балансу «Заправок» сразу видно, что это компания-посредник. Основные активы — дебиторская задолженность (долги клиентов и АЗС) и НДС к возмещению. Собственных основных средств почти нет: серверы и офис предоставляет Яндекс.
| Показатель | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Валюта баланса | 1 160 | 2 317 | 2 843 | 3 117 | 4 947 | 4 540 |
| Собств. капитал | 36 | 161 | 360 | 523 | 1 331 | 331 |
| Заёмные средства | 126 | 0 | 200 | 200 | 200 | 1 326 |
| Кредит. задолж. | 998 | 2 156 | 2 283 | 2 390 | 3 406 | 2 844 |
| Дебит. задолж. | 826 | 1 335 | 1 684 | 1 338 | 3 793 | 3 261 |
| Ден. средства | 86 | 383 | 181 | 492 | 511 | 621 |
Все суммы — в млн ₽
Кредиторская задолженность стабильно выше дебиторской. То есть компания финансирует себя чужими деньгами: платит АЗС позже, чем получает от клиентов. Классическая модель платёжного посредника.
Денежные средства на счетах стабильно росли: с 86 млн в 2020 до 621 млн в 2025 году. Эта «подушка» — реальный показатель здоровья бизнеса. Даже после выплаты дивидендов на 1,3 млрд компания сохранила полмиллиарда кэша.
Глава 7. Компания-призрак
Самая странная деталь — численность сотрудников. По отчёту о движении денежных средств, в 2021 году на оплату труда ушло… 228 тысяч рублей. Не миллионов. Тысяч. Это зарплата одного человека примерно за два месяца.
К 2023-му — уже 29 млн. Потом 65 млн в 2024-м, 157 млн в 2025-м. Компания начала набирать собственный штат. Отпускные резервы выросли с 7 тысяч в 2021-м до 22 млн в 2025-м — это косвенно говорит о десятках, а может, и сотнях человек.
Скачок ФОТ в 2023–2025 совпадает по времени с тем, как «Заправки» начали отделяться от материнского Яндекса. До этого разработчики и менеджеры, видимо, сидели на других юрлицах группы. Теперь компания «наливается» своими людьми.
Что со всем этим делать
Если попробовать собрать всё в одну картину, получается вот что.
«Заправки» — это не технологическая компания в обычном смысле. Валовая маржа 1–2% — это уровень платёжной системы. По экономике сервис больше похож на финтех-прослойку между водителем и АЗС, чем на SaaS или маркетплейс. Всё, что между ним и безубытком, — это тонкий слой комиссий.
В 2020–2022 годах сервис по основной деятельности был убыточным, а в плюс выходил за счёт «прочих доходов» — почти наверняка это были внутригрупповые платежи от Яндекса: субсидии, бонусы, компенсации за привлечение пользователей. С 2023-го эти деньги, судя по всему, перевели в выручку, и одновременно с этим у «Заправок» резко подросла маржинальность. Это не случайное совпадение.
Дальше — 2025-й. Рост почти встал (+3% после +58%), прибыль упала в 2,5 раза, а почти весь накопленный капитал ушёл акционерам через дивиденды, которые, по сути, выплатили из свежего займа. Параллельно компания переименовалась в «Заправки», нарастила ФОТ в 2,4 раза и начала тащить на себя расходы, которых раньше не было.
Всё это вместе читается как подготовка к обособлению — либо к продаже, либо к выделению в отдельный бизнес-юнит внутри группы. По одной отчётности не скажешь точно, какой именно сценарий. Но то, что сервис перестал быть «кнопкой в приложении» и стал отдельной компанией со своей экономикой, — это уже видно по цифрам.
Посмотрим, что покажет отчётность за 2026-й. Там, скорее всего, ответ уже будет виден невооружённым глазом.
Методология: Исследование основано на бухгалтерской (финансовой) отчётности ООО «Яндекс.Заправки» (ИНН 7704460769) за 2021–2025 гг., полученной из Государственного информационного ресурса бухгалтерской отчётности (bo.nalog.ru). Данные за 2019–2020 годы извлечены из сравнительных периодов отчётности 2021 года. При наличии расхождений между отчётами разных лет использовались данные из отчёта за соответствующий отчётный период. Все суммы в исходных документах указаны в тысячах рублей.
Подготовлено с использованием данных ФНС России. Дата формирования данных: 15.04.2026.